NewsDevelopersEnterpriseBlockchain ExplainedEvents and ConferencesPressButlletins informatius

Subscriu-te al nostre butlletí.

Correu electrònic

Respectem la vostra privadesa

IniciBlogCodefi

Com els préstecs per trams portaran tipus d’interès fixos a DeFi

Els productes trams, i específicament els productes de préstecs trams, són noves innovacions que aportaran tipus d’interès fixos al deute basat en DeFi. Per Mattison Asher, el 4 de febrer de 2021 Publicat el 4 de febrer de 2021

Descarregar l’informe

Això forma part d’una sèrie d’articles de l’Informe DeFi Ethereum Q4 2020 de ConsenSys Codefi. Descarregueu l’informe complet per obtenir més informació sobre els estàndards de tokens per a actius i pagaments, mercats NFT, tokens socials i comunitaris, préstecs flash, Bitcoin i Filecoin, projectes de préstecs i molt més..

Una de les tendències a tenir en compte a DeFi durant el primer trimestre del 2021 són els nous productes de tram, que estan sent liderats per BarnBridge i Finances de safrà. Hi ha hagut un interès significatiu en aquests productes, com ho demostren gairebé BarnBridge 500 milions de dòlars en TVL només per cultivar el seu testimoni de governança. És important reconèixer que els contractes de Saffron Finance no s’han auditat.

Concretament, hi ha innovació en els nous productes de préstec tram que arribaran al mercat properament. Què és un producte de préstec tram? Un dels problemes més importants amb els préstecs DeFi és que els tipus d’interès sempre són variables, cosa que significa que canvien constantment. Tot i que podeu guanyar 6,7% APY prestant el vostre DAI a Aave avui, aquesta taxa pot ser del 10% demà o de l’1% a la setmana. La volatilitat d’aquests tipus variables impedeix a qualsevol individu o institució que busqui rendibilitats previsibles i estables en els seus productes de préstec. Els innovadors de DeFi estan dissenyant una solució a aquest problema: trams. Al nivell més bàsic, un tram funciona de la següent manera:

Els usuaris dipositen els seus actius digitals en un pool, que té una tarifa fixa. Aquest conjunt d’actius es presta mitjançant protocols de préstec com Aave o Compound.
Quan l’usuari diposita inicialment els seus actius, l’usuari té l’opció de dipositar-lo al tram A de la piscina o al tram B.
Es garanteix que els dipositants del tram A rebran el tipus fix fixat a la piscina durant un període de temps fixat. Per exemple, si el grup té una rendibilitat fixa del 10% APY i dipositeu 100 dòlars al tram A, rebrà 110 dòlars (100 dòlars de principal + 10 dòlars d’interès) en un any.

Per tant, us heu de preguntar: com es pot garantir una tarifa fixa als dipositants del tram A quan es presta el conjunt d’actius mitjançant un protocol que només ofereix tarifes variables? Aquí és on entren els especuladors que dipositen al tram B. Els dipositants del tram B especulen efectivament sobre el que creuen que serà l’APY realitzat de la piscina. Si el tipus d’interès realitzat és superior al 10% APY al cap d’un any, tots els interessos addicionals generats es distribuirien als dipositants del tram B.

Però, què passa si el tipus d’interès realitzat acaba per sota del tipus que figura a l’agrupació, en aquest cas el 10%? El tram A encara obtindrà una recompensa del 10%, però, en aquest escenari, el tipus d’interès realitzat no cobriria el tipus cotitzat. Per tant, es reduiria el principal dels dipòsits del tram B per compensar els dipositants del tram A. Probablement pugueu veure per què els dipositants del tram B ara es diuen especuladors!

El préstec per trams és només una de les moltes noves tecnologies innovadores que es desenvolupen a DeFi. A més, el préstec per trams exemplifica el grau de composició de totes aquestes innovacions. Els equips que van idear aquest sistema de préstecs per trams no provenien de Compound ni Aave, però van construir un producte completament nou a sobre dels protocols de préstec existents..

Dit això, hi ha riscos inherents a la composibilitat dels contractes intel·ligents d’Ethereum. Com més depenen els diversos productes financers l’un de l’altre, més entrellaçats són els riscos d’aquests productes. Si falla un dels protocols subjacents, presenten un risc sistèmic per a la resta de productes relacionats que interactuen amb el protocol. La caiguda del mercat de criptografia el 12 de març de 2020 és un exemple recent. Al llarg de 36 hores, el preu de l’ETH va caure bruscament, cosa que va generar Volts de MakerDAO inaccessible a causa de la congestió de la xarxa, que també va provocar el fracàs dels oracles de preus i, en última instància, va costar als usuaris pèrdues de milions.

Aquests productes de tram permetran repetir la crisi financera del 2008?

No s’ha de passar per alt l’altre risc inherent a la distribució d’actius, sobretot atesa la crisi de valors hipotecaris que va precipitar la caiguda financera del 2008. Es van tornar a empaquetar trams de valors garantits amb hipoteca brossa com a CDO, que es van vendre més.

Pocs van preveure la dinàmica de com interactuarien aquests nous productes estructurats amb les tendències macroeconòmiques, com una caiguda del mercat immobiliari. Un altre risc diferent d’aquests productes parcials és que són en gran mesura nous tipus de productes productes estructurats construït per experts no financers. L’estructuració de productes és una pràctica increïblement complexa que solen fer els enginyers financers més savis dels bancs d’inversió. Serà imprescindible transmetre als participants del mercat una comprensió sòlida de com funcionaran aquests productes estructurats a DeFi per evitar pèrdues financeres significatives..

Dit això, molts dels problemes de la crisi financera del 2008 van tenir a veure amb que les agències de qualificació avaluessin inexactament els CDO en lloc de tenir problemes amb els propis productes estructurats. Com que no hi ha agències de qualificació dins de DeFi que valorin inexactament aquests productes estructurats, en aquest moment no existeix el risc de qualificació fallida..

DeFiEthereumGovernanceLendingMetaMaskTrancheNewsletter Subscriviu-vos al nostre butlletí per obtenir les últimes novetats, solucions empresarials, recursos per a desenvolupadors i molt més sobre Ethereum.