NewsDevelopersEnterpriseBlockchain ExplainedEvents and ConferencesPressButlletins informatius

Subscriu-te al nostre butlletí.

Correu electrònic

Respectem la vostra privadesa

IniciBlogNotícies

El 2019 va ser l’any del DeFi (i per què el 2020 serà massa)

Com Ethereum crearà un sistema financer obert amb nous actius i protocols financers. per Mason Nystrom, 5 de desembre de 2019 Publicat el 5 de desembre de 2019

Fins ara, a la història del blockchain, cada any es pot destinar a una tendència general. El 2009, la narració era Bitcoin. El 2015, Ethereum. El 2017 va portar al món les primeres ofertes de monedes. La resposta per al 2019 és inequívoca: el moviment de finançament descentralitzat va ser, amb diferència, la tendència més impactant dins de l’ecosistema de criptografia i cadena de blocs.

Segons el nostre, les cerques de Google de “finançament descentralitzat” van augmentar el 273% el 2019 en comparació amb el 2018 consultora SEO: Victoria Olsina.

Per entendre per què el 2019 va ser l’any de DeFi, descrivim què fa que el moviment financer obert sigui tan revolucionari i examinem els avenços que el fenomen ha fet cap a la creació d’un sistema financer obert.

Definició de DeFi

El finançament obert (o finançament descentralitzat) fa referència al canvi de paradigma del sistema financer tancat actual cap a una economia financera oberta basada en protocols oberts que són interoperables, programables i composables..

A mesura que l’ecosistema criptogràfic sembla expandir-se, el terme Open Finance descriu amb més precisió la destinació prevista, ja que Ethereum està creant una nova economia en cadena que s’integra amb els sistemes financers actuals. El finançament obert no es tracta de crear un sistema nou des de zero, sinó de democratitzar el sistema existent i fer-lo més equitatiu mitjançant protocols oberts i dades transparents..

Les propietats del finançament obert

Interoperable

El sistema financer actual està format per jardins emmurallats amb transferibilitat limitada o accés bidireccional. Quan la interoperabilitat és possible, està controlada per intermediaris i persones que busquen lloguer. El finançament obert es defineix per plataformes que poden treballar juntes amb un grau de transparència amb funcions que es complementen.

Programable

Bitcoin va revolucionar els diners. Ethereum ha permès nous tipus d’actius i instruments financers més personalitzables que els productes i serveis existents. Els actius i valors digitals obriran una nova era de mecanismes financers i creixement.

Composable

Per a molts, una joguina favorita per a la infància és Legos, amb la qual cosa el que podeu construir només queda limitat per la vostra imaginació. La composabilitat fa referència al concepte que es pot seleccionar i muntar alguna cosa en múltiples combinacions (és a dir, Legos). Ethereum ha demostrat el valor de la composibilitat, ja que s’ha convertit en un protocol per a altres protocols com Maker, UMA, Augur, Compound i molts més.

Criteris d’una economia de finances obertes

Tots els sistemes financers requereixen nombrosos trets per convertir-se en un motor econòmic, però primer hem de definir aquests criteris. Hi ha algunes característiques generalment acceptades que comprenen qualsevol sistema econòmic.

Un sistema financer en funcionament conté mercats globals i eficients que permeten:

La capacitat dels prestataris i els prestadors de transferir capital
Un procés d’intercanvi i negociació (és a dir, derivats) amb la liquiditat necessària
Mitjans perquè individus / inversors moguin, estalvien, formulin i assignin capital
La capacitat de compensar i gestionar el risc
I proporciona proteccions reguladores a inversors i particulars

Per tant, un nou sistema financer obert ha de complir aquests atributs mentre elimina els intermediaris típics o els punts de control centralitzats. Examinem les característiques anteriors i com es comparen amb l’ecosistema Ethereum.

Endeutament & Préstecs

Perquè un sistema financer proporcioni liquiditat de mercat adequada als prestataris, necessita prestadors i, per obtenir prestadors, un sistema requereix prestataris. Pollastre, coneix l’ou. Aquest problema es resol inicialment mitjançant l’especulació. Crypto, que és una classe d’actius especulatius, ha aconseguit crear uns protocols de préstecs i préstecs interessants.

MakerDAO va ser el primer protocol que va crear un mitjà pel qual els individus podien continuar especulant mitjançant la garantia. Tot i que els magatzems de MakerDAO (abans anomenats CDP) han permès als usuaris demanar prestat dai utilitzant l’èter com a garantia, els nous protocols de préstec i préstec van dominar bona part de la narrativa criptogràfica del 2019. Compound i Fulcrum creen conjunts de capital que permeten als usuaris prestar o demanar prestat criptoactius, inclosos dai, USDC (Coinbase’s stablecoin), èter i molt més.

Dharma originalment competia amb Compound i ara aprofita el protocol de Compound per proporcionar als seus clients el millor tipus d’interès possible. Dharma ho aconsegueix mitjançant la seva “cartera intel·ligent” que diposita automàticament els fons dels clients al protocol Compound.

Més recentment, l’esperada actualització de MakerDAO, que va des de la única col·lateral dai (Sai) a la dai multi-col·lateral (MCD), s’ha completat amb èxit. L’actualització del protocol Maker també va incloure una nova taxa d’estalvi dai (DSR), que proporciona interès a les persones que mantenen els seus dai al protocol Maker. A curt termini, el DSR és un contracte intel·ligent que es pot integrar a qualsevol altra borsa i pot convertir-se en el tipus d’interès base de l’espai criptogràfic DeFi.

A llarg termini i en les circumstàncies més alcistes, el DSR té el potencial de convertir-se en una taxa d’estalvi lliure de confiança similar a la forma en què els bons del tresor actuen com a taxa lliure de risc. La distinció entre lliure de confiança i lliure de risc és subtil però diferent. Tot i que el protocol de Maker inclou elements de risc, com ara el risc de contractes intel·ligents, no requereix confiança de cap entitat (el protocol està governat pels titulars de tokens MKR). Eliminar la dependència de grans organitzacions, inclòs el govern, és una poderosa eina per reduir el risc sistèmic.

Aquests diversos protocols mostren el poder de la composibilitat: 1) Dharma proporciona una plataforma oberta mitjançant 2) aprofitant el protocol obert de Compound, 3) que presta i presta principalment la dai stablecoin creada pel protocol de MakerDAO, 4) tot a sobre d’Ethereum. Boom.

Borsa i negociació

Els sistemes financers operen a través de mercats oberts i requereixen mecanismes robustos per negociar i transferir valor. El panorama comercial de 2019 va ser principalment dominat per uns quants jugadors grans, predominantment Coinbase, Kraken, Gemini, Bitstamp, Bitfinex i Binance.

L’any passat, els intercanvis de criptografia presentats s’han preparat per convertir-se en les interfícies d’usuari per invertir, negociar i altres activitats. La majoria d’intercanvis importants van oferir dotzenes de nous parells comercials i van desenvolupar nous productes o serveis com ara carteres mòbils, eines educatives i productes simbòlics. De manera similar a l’adherència dels productes d’Apple, els clients criptogràfics probablement es mantindran fidels a un o dos intercanvis criptogràfics a causa del llarg procés d’incorporació i del desig de la gent de custodiar els actius en una única ubicació..

Cal destacar que alguns intercanvis van decidir centrar-se en captar clients institucionals, construir solucions de custòdia o adquirint la infraestructura necessària. Tot i que el comerç centralitzat ha estat molt popular (i rendible), no és la nova economia financera que la majoria dels entusiastes i empresaris de les criptogràfiques esperen aconseguir..

Uniswap sorgit aquest any com a intercanvi descentralitzat (DEX) per negociar criptomonedes de manera desintermediata. Uniswap reportat volum de negociació superior als 8 milions de dòlars en un període de vint-i-quatre anys al novembre del 2019. Uniswap actualment comprèn un 33% de tot el volum DEX que supera IDEX i Kyber. Un altre intercanvi descentralitzat dYdX va desenvolupar una plataforma que combina comerç, préstecs i préstecs. El dYdX DEX agrega preus spot i liquiditat de préstecs en múltiples borses per als seus usuaris. En particular, Binance també ofereix als clients capacitats de préstec en la seva central centralitzada.

Ofertes inicials d’intercanvi (IEO) van ser increïblement populars durant la primera meitat del 2019, on un intercanvi centralitzat va servir de plataforma per a la venda de tokens. Essencialment, un intercanvi actua com el porter d’aquestes vendes de tokens i només els clients verificats poden participar. Les vendes de tokens es realitzaven normalment utilitzant un testimoni de borsa, com Binance Coin (BNB), que ofereix comissions de negociació reduïdes i recompra d’accions en què cremen tokens per augmentar efectivament el preu dels titulars. A informe de Token Insights a mitjan 2019 va revelar el bombo inicial d’IEO durant els primers dos mesos del 2019 abans d’esvair-se lentament en popularitat. Tot i que les IEO, ICO i STO (ofertes de fitxes de seguretat) han tingut la seva part justa d’estafes i usos indeguts, la capacitat d’aconseguir capital és una eina necessària per a qualsevol sistema financer.

Inversió i assignació de capital

En la definició exposada al principi, també hi havia la capacitat de formular capital i moure diners. Ethereum ha resolt aquests dos problemes majoritàriament de manera nativa mitjançant la possibilitat de transferir èter i, en segon lloc, mitjançant ofertes de seguretat o de fitxes, com s’ha esmentat anteriorment..

La inversió en actius criptogràfics ha evolucionat sens dubte al llarg del 2019 i continuarà expandint-se en els propers anys. L’especulació continua sent el cas d’ús més destacat de les criptomonedes, però, molts individus perceben aquest tret com a completament negatiu. Les eines i els mecanismes d’especulació són un component vital per a qualsevol nova classe d’actius, especialment un actiu que pretén ser la base d’un sistema financer obert. Un dels aspectes més importants i, posteriorment, més difícils per crear un nou sistema financer és generar la liquiditat necessària per a una inversió eficient.

La liquiditat és la capacitat per a un inversor de convertir qualsevol actiu en efectiu ràpidament. El terme també fa referència a la capacitat d’un individu de comprar o vendre un instrument financer sense afectar el preu de l’actiu. Això és òbviament increïblement difícil quan el valor de tota la criptoeconomia val menys que 200.000 milions de dòlars en el moment d’aquest assaig. Els actius altament líquids es componen de bilions de dòlars de valor total, cosa que facilita la compra o la venda de qualsevol actiu determinat. Les sis empreses més grans del món tenen un valor de mercat tres vegades més gran que la capitalització borsària de totes les criptomonedes.

Què hi ha de altres actius:

Or: 7 bilions.
Borses: 70 bilions.
Deute global: més de 200 bilions.

I el sant grial, derivats: més de 550 bilions. Futurs, opcions, permutes i altres contractes entre particulars en funció del rendiment d’un actiu, índex o entitat.

Llavors, com atrau liquiditat una nova classe d’actius? En permetre a qualsevol persona crear i negociar actius que no operin en cap altre lloc. La millor part és que Ethereum permet literalment a entitats o particulars construir nous instruments i productes financers que seran una de les explosions financeres més grans de la nostra vida..

Un aspecte crític és que aquests protocols estan oberts. UMA està creant una plataforma de derivats que proporciona contractes estandarditzats per a productes financers. Sintetix és un protocol que permet crear i emetre actius sintètics com criptomonedes, monedes fiduciàries i matèries primeres. Els actius i derivats sintètics proporcionats per protocols de codi obert generaran valor per als inversors que intentin cobrir-se contra el risc, diversificar l’assignació de capital i trobar mecanismes per augmentar el retorn de la inversió. Els tipus de derivats són infinits per als actius tradicionals i criptoactius. Ja n’hi ha més d’una dotzena de variacions de Dai existents que han estat creats per altres protocols DeFi.

Estaca

La participació es converteix cada vegada més en un mètode de desplegament de capital. El concepte d’aposta ha sorgit al costat del creixement de les criptoneteries, específicament la prova de les cadenes de blocs d’estaca. Apostar és un terme ampli, però sovint es refereix a un mecanisme pel qual es requereix que els individus recolzin la seva convicció d’una acció amb capital. El torneig de predicció d’accions de Numerai requereix que els científics de dades juguen les seves prediccions amb el seu capital (tokens RMN). A continuació, es recompensa als científics en funció de la precisió de les seves prediccions i de la quantitat de capital que van apostar. Com més convicció, més un individu està disposat a apostar.

Altres models de participació per a xarxes de cadenes de blocs com Ethereum requeriran 32 ETH per participar en la validació de blocs. Si una persona actua de mala fe, el protocol s’aprofitarà del seu capital. Diverses proves de les cadenes de blocs d’estaca, com ara Cosmos i Tezos, tenen altres models de participació amb propietats úniques, inclosa la governança (per exemple, la votació) i les recompenses.

Amb la creixent popularitat dels protocols de préstec i participació, les empreses busquen ajudar els individus a gestionar les seves operacions de capital i participació. Coinbase aposta per Tezos en nom dels clients i ingressa les recompenses directament als comptes del client. Molts intercanvis han començat a oferir productes o voluntats similars en un futur proper.

Un altre enfocament de les inversions participatives ha estat a través de custòdies no borsàries com Estacat i Atles que proporcionen apostes com a servei per a particulars. Tot i que els intercanvis centralitzats tenen l’oportunitat d’oferir aquesta característica als seus usuaris existents, els serveis especialitzats poden capturar un percentatge de quota de mercat si els individus estan més interessats en la governança activa d’una xarxa de criptografia particular en lloc de simplement obtenir recompenses. És possible que protocols de préstec i préstec com Compound acabin oferint funcions de participació com a servei. Més intercanvis i aplicacions oferiran serveis d’aposta el 2020 a causa del canvi d’Ethereum cap a la prova de participació, així com el llançament de diverses cadenes de blocs PoS.

Gestió de riscos i proteccions normatives

La protecció reguladora i la gestió del risc són certament menys robustes que les categories anteriors dins d’Ethereum i el criptogràfic en el seu conjunt. En general, Ethereum mitiga de forma nativa alguns dels factors de risc del sistema financer actual que provenen d’informació opaca, intermediaris, sistemes propietaris i una coordinació social menys eficaç (per exemple, confiança). Tot i això, Ethereum actualment inclou un conjunt propi d’avantatges derivades d’un desenvolupament ràpid de la tecnologia, com ara contractes intel·ligents que es poden dissenyar amb errors o manipular-los si no es creen correctament. A més, el risc de l’assegurança, els riscos de liquiditat i les característiques més matisades de les xarxes criptogràfiques fan que el finançament obert sigui complex des d’una perspectiva de gestió de riscos.

ConsenSys Puntuació DeFi de Codefi ha detallat molts d’aquests factors de risc amb més profunditat. DeFi és un espai que creix ràpidament a Ethereum i l’any passat va posar en relleu molts d’aquests problemes, ja que empreses, particulars i desenvolupadors intenten minimitzar aquests factors de risc. Per descomptat, les solucions i els nous models de negoci ajudaran a eliminar o almenys reduir alguns d’aquests problemes, tot i que pot trigar una mica.

Des del vessant regulador, les coses estan millorant, però és sobretot esperar a veure què diuen la SEC, la CFTC i altres organismes reguladors mundials sobre els criptoactius. El 2019, la claredat reguladora dels actius criptogràfics pel que fa al comerç, l’emissió i l’ús ha millorat i s’ha definit més. No obstant això, encara hi ha centenars de preguntes matisades que necessiten respostes i, posteriorment, desenes de lleis que seran necessàries abans que sigui possible l’adopció generalitzada. Els preus volàtils de la criptografia i l’entrada de grans empreses multinacionals com Facebook augmenten constantment la fase central de la regulació dels criptoactius.

Noves categories per a la nova economia financera

Les tecnologies innovadores creen nous o alteren els models de negoci existents per a la generació de beneficis i la inversió. Internet va permetre un crowdfunding més eficient a través de llocs com GoFundMe, Kickstarter i Indiegogo. StockX va crear un mercat robust per als sabatilles que augmenta la liquiditat i el valor per als col·leccionistes.

Nous mercats

Tot i que no és un requisit necessari per a un sistema financer, els nous mercats obren el potencial per gestionar i cobrir encara més els tipus de risc. Els mercats de predicció i els mercats d’informació són un dels casos en què milers d’individus poden aprofitar els seus coneixements de manera col·lectiva o independent. Per exemple, el mercat de prediccions d’Augur s’utilitza per apostar per resultats electorals que podrien resultar increïblement valuosos amb el pas del temps, ja que organitzacions de tot el món intenten entendre la probabilitat de resultats polítics..

Numerai’s Esborrat el protocol proporciona un mercat de dades on els individus poden utilitzar els seus coneixements específics per vendre prediccions o informació sobre el món que siguin transparents i siguin de compliment contractual..

Un altre aspecte de les apostes és la loteria, que tots sabem que no val la pena jugar. No obstant això, PoolTogether ha creat una nova “loteria sense pèrdues” que aprofita altres protocols de finançament obert. Per exemple, PoolTogether permet que tothom pugui comprar un bitllet de loteria en dai i, a continuació, la recaptació es mantingui en compost (generant interès) durant un determinat període de temps (setmana, mes, any). El guanyador de la loteria rep l’interès combinat acumulat de tots els fons agrupats i tothom (els perdedors) rep els seus diners originals. Nous mecanismes d’apostes interessants com aquest poden reduir els resultats negatius que reben els individus de la loteria tradicional. Més important encara, aquest és un cop més un exemple perfecte de com es poden aprofitar els protocols i les aplicacions oberts per crear alguna cosa nova.

Stablecoins

Les Stablecoins són criptoconjunts que mantenen un valor estable respecte a un preu objectiu (per exemple, el dòlar nord-americà). Hi ha diverses categories d’establecoins que han aparegut al llarg dels darrers dos anys. MakerDAO ha creat Dai. Facebook s’està preparant per a Libra. Walmart prepara la Walmart Coin. Coinbase va emetre USDC, que està disponible a més de 80 països. Binance va anunciar recentment Venus. JP Morgan va crear un actiu digital per liquidar transaccions entre clients institucionals. El Fons Monetari Internacional ha afirmat que “les stablecoins són una amenaça per a la banca i l’efectiu”.

Cadascuna d’aquestes organitzacions pren una ruta específica per adoptar stablecoin. MakerDAO està intentant remodelar el sistema financer i crear una criptomoneda més estable. Facebook té com a objectiu convertir-se en una empresa de pagaments mitjançant la seva destresa en les xarxes socials. JP Morgan i altres bancs intenten augmentar l’eficiència operativa. El USDC s’ha utilitzat com a parell de negociació per als actius criptogràfics i, més recentment, en protocols de préstecs i préstecs. Walmart probablement utilitzarà la seva moneda estable com a actualització als punts de fidelització. Cadascun d’aquests camins cap a l’adopció corrent difereix lleugerament i serà interessant veure quin mètode resulta més eficaç.

A curt termini, les establecoïnes garantides per fiat dominaran perquè resolen diversos problemes del nostre sistema actual: cost, abast, velocitat i obertura. Les monedes estable com a monedes digitals ofereixen transferències quasi instantànies a costos inferiors a qualsevol part del món. Les monedes digitals es poden programar, fer un seguiment i incrustar-les en aplicacions digitals. Les estables monetàries garantides per Fiat poden esdevenir originàries de les xarxes socials i poden arribar a milions de persones que mai no han tingut accés als serveis financers tradicionals. Aquest moviment ja ha estat catalitzat per Venmo, WeChat, Apple i altres empreses de tot el món.

És probable que les establecoins no fiat col·lateralitzades triguen més a adoptar-se perquè requereixen un canvi mental per reinventar el valor. Les noves formes de diners i la seva adopció dependran en gran mesura de la possibilitat d’utilitzar-se com a dipòsit de valor i com a mitjà de pagament / mitjà d’intercanvi. Ethereum s’ha convertit en la garantia defacto que avala molts dels protocols financers oberts existents. A mesura que més protocols emeten nous derivats i valors, també poden intentar utilitzar Ethereum com a garantia per consolidar Ethereum al centre de les finances obertes..

Mirant cap al 2020

És clar que Ethereum s’ha consolidat com el protocol que esdevindrà la base de la nova economia financera. El 2020, les empreses noves i existents es desenvoluparan a més de protocols de préstec i préstec que milloraran l’eficiència i generaran nous productes. Alguns d’ells ja s’han creat, com ara Ociós i L’assessor de robo de Staked per a la generació de rendiment. Se’n desenvoluparan més al llarg del proper any.

Les empreses criptogràfiques augmenten les seves capacitats per facilitar un millor comerç, així com nous productes i serveis. Coinbase i Binance continuaran la seva ràpida expansió mitjançant adquisicions i llançaments de productes. Esperem que els intercanvis descentralitzats siguin més fàcils per a l’usuari mitjà i potser per als nadius mòbils.

Hi haurà una explosió d’actius sintètics i de nous derivats que crearan desenes de milions de valor el 2020 i, finalment, milers de milions de valor. Alguns ho seran merda (literalment), mentre que altres seran nous i nous. S’estan desenvolupant contínuament nous productes i instruments financers que impulsaran més liquiditat i beneficis potencials per als inversors.

L’especulació continuarà creixent el 2020 a mesura que evolucionin els criptoactius amb l’addició de noves categories d’inversió, com ara la participació, els mercats d’informació i les idees que encara no s’han concebut, crearan valor per a persones, entitats i inversors. La gestió del risc continuarà millorant amb una anàlisi més completa del risc associat amb finançament obert a partir de l’expansió natural d’entitats centrades en la seguretat com MythX i Quantstamp. A més, les directrius reguladores obtindran una major claredat que esperem que també siguin favorables per a l’ús continuat de criptoconjunts i xarxes blockchain.

La naturalesa interoperable, programable i composable de la pila financera oberta basada en Ethereum proporciona les bases per a una nova economia financera. Tanmateix, recordeu que aquest moviment no només llança l’antic sistema financer, sinó que s’integra amb el sistema actual quan sigui possible i crea on és necessari. El nou sistema financer ha de servir a tothom, no només als ja iniciats en criptografia. Per últim, la creació d’un nou sistema financer trigarà temps. Tot i que el 2019 va avançar significativament en el desenvolupament de finances descentralitzades, el 2020 sembla que farà un salt.

Voleu obtenir més informació sobre les finances descentralitzades i sobre com Ethereum està construint un sistema financer obert?

Subscriviu-vos als butlletins ConsenSys →

CodefiDeFiIndustry InsightNewsletter Subscriviu-vos al nostre butlletí per obtenir les últimes novetats, solucions empresarials, recursos per a desenvolupadors i molt més sobre Ethereum. Adreça electrònica Contingut exclusiuInforme