سواء كنت مستثمرًا في عرض العملة الأولي (ICO) أو رائد أعمال blockchain-crypto ، فأنت بحاجة إلى فهم اختلافات رمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة. إذا استثمرت دون إدراك الاختلافات ، فقد تتعطل أموالك لفترة طويلة. إذا قمت ، بصفتك رائد أعمال ، بإطلاق ICO الخاص بك دون فهم الاختلافات ، فقد تواجه مشكلات تنظيمية. سأشرح هنا اختلافات رمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة ، ومع ذلك ، دعنا نفهم السياق أولاً.
يشكل الافتقار إلى لوائح ICO تحديات أمام المستثمرين والشركات الناشئة:
لقد شرحت سابقًا الطبيعة غير المنظمة للعملة الرقمية في هذه المقالة “ما هو العرض الأولي للعملة: مقدمة لعرض العملة الأولي”. على الرغم من إضفاء الطابع الديمقراطي على الاستثمار وتمكين الشركات الناشئة من جمع الأموال بسرعة دون متطلبات تنظيمية طويلة الأمد ، إلا أنها تشكل أيضًا مخاطر: على سبيل المثال:
- في الولايات المتحدة ، يمكن فقط للأفراد الذين تزيد ثرواتهم الصافية شبه السائلة عن مليون دولار أمريكي أن يصبحوا مستثمرين معتمدين. الخيار الآخر هو إذا كان لديهم 200 ألف دولار أمريكي دخل سنوي لمدة عامين على الأقل. العتبة 300 ألف دولار أمريكي للعائلات. لها آثار معينة ، على سبيل المثال:
- في حين أن هذا يحرم الكثير من الناس من سوق الاستثمار ، فإنه يحمي أيضًا صغار المستثمرين من طرق الاستثمار عالية المخاطر. لا يزال بإمكان صغار المستثمرين الاستثمار في الصناديق المشتركة أو الأسواق الثانوية ، والتي تكون ذات مخاطر أقل.
- ومع ذلك ، فتحت ICO عالم الاستثمار أمام صغار المستثمرين ، وهم يتعرضون الآن لمخططات هرمية أطلقت عروض ICO! تقوم المخططات الهرمية بتجنيد أعضاء جدد تعدهم بالدفع إذا قاموا بتسجيل آخرين. لا توجد منتجات أو خدمة. تنهار المخططات بسرعة ويخسر المستثمرون الصغار أموالهم. هذه المخططات غير قانونية في العديد من البلدان. اقرأ المزيد عنها في هذه مقالة ويكيبيديا “مخطط الهرم”.
- أصبحت ICO شائعة بسرعة كبيرة ، كما أوضحت في مقدمتي لمقال ICO. لم يضع المنظمون أذرعهم حول ICOs ، في حين أن الشركات الناشئة blockchain-crypto قد مضت قدمًا في عروض مشكوك فيها قانونًا. الآن عندما يقوم المنظمون بفحص ICOs ، فإن مستقبل العديد من مشاريع blockchain-crypto غير مؤكد.
تعد المنطقة الرمادية لرمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة أحد الأمثلة الصارخة على المخاطر التي تشكلها عمليات ICO غير المنظمة. لفهم المخاطر بشكل أفضل ، نحتاج أولاً إلى التفريق بين العملات المشفرة والرموز.
الاختلافات بين العملات المشفرة والرموز لها تأثير مباشر على عمليات الطرح الأولي للعملات غير المنظمة:
يمكن أن تكون العملات المشفرة عملات معدنية ، ويمكن أن تكون رمزية. عملة مشفرة مثل Bitcoin لها حالة استخدام أساسية لتسهيل معاملات الدفع في شبكة لامركزية. تمتلك Bitcoin أيضًا blockchain الخاص بها. البيتكوين هو عملة وليست توكن. لمعرفة المزيد حول Bitcoin ، اقرأ هذا المقال “Blockchain مقابل Bitcoin: هل هما مختلفان؟”.
تعمل Ether على blockchain الخاصة بها ، أي شبكة Ethereum. على الرغم من أن Ethereum لديها حالات استخدام بارزة أخرى ، فإن الدفع هو بالفعل حالة استخدام رئيسية لـ Ether. الأثير هو أيضًا عملة معدنية. وبالمثل ، الريبل عملة أيضًا. إذا كانت حالة الاستخدام الأساسية أو البارزة للعملة المشفرة هي الدفع ، ويتم تشغيلها على blockchain الخاصة بها ، فهذه عملة.
من ناحية أخرى ، إذا كانت حالة الاستخدام الأساسية هي شيء آخر غير الدفع وكانت العملة المشفرة تعمل على بلوكشين آخر ، فهو رمز مميز. خذ على سبيل المثال مشروع Golem ، الذي يعمل على شبكة Ethereum. بينما تحتاج إلى استخدام العملة المشفرة GNT الخاصة بـ Golems في DApp ، فإن النظام الأساسي الأساسي لديه عملته المشفرة الأصلية ، أي إيثر. ومن ثم ، فإن GNT هو رمز مشفر وليس عملة معدنية.
تبيع ICOs الرموز المميزة وتتركز مخاطر عمليات الطرح الأولي للعملات غير المنظمة حول الرموز المميزة. هذا سياق مهم يجب فهمه قبل أن تتمكن من تقدير اختلافات رمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة. العملات المعدنية ليست أوراقًا مالية ، ولكن يمكن أن تكون الرموز المميزة كذلك.
ما هي الأوراق المالية في الاستثمار?
الأوراق المالية في الاستثمار هي أصول مالية قابلة للتداول مثل الأسهم وأدوات الدخل الثابت. يشتريها المستثمرون مع توقع ربح مستقبلي ، بينما يحصلون أيضًا على حصة في الشركة.
يتم تنظيمها بشكل كبير ، على سبيل المثال تنظمها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تستخدم SEC “اختبار Howey” لتحديد ما إذا كان عقد الاستثمار يمثل ورقة مالية. يجب أن تستوفي أداة الأوراق المالية الشرطين التاليين:
- يشتريها المرء متوقعا ربحا في المستقبل ؛
- كيان واحد هو المسؤول عنها ، ولا يحكمها نموذج حوكمة شبكة ديمقراطي.
اقرأ المزيد عن “اختبار Howey” في هذه المقالة “ما هو اختبار Howey؟”.
تُخضع الشركة السعودية للكهرباء أداة الأوراق المالية للعديد من المتطلبات التنظيمية ، على سبيل المثال:
- يجب على أي شخص أو منظمة تتعامل مع الأوراق المالية التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، وقد يؤدي عدم القيام بذلك إلى رفع دعاوى قضائية أو غرامات أو السجن ؛
- يجب على المنظمة اتباع متطلبات الإبلاغ والإفصاح التي يفرضها المجلس الأعلى للتعليم
- يجب أن يتبع مُصدر الأوراق المالية متطلبات “اعرف عميلك” (KYC) و “مكافحة غسيل الأموال” (AML) ؛
- ستشرف SEC على جميع المعاملات في الأوراق المالية وتكون المنظمات مسؤولة عن منع الممارسات الخاطئة مثل “التداول من الداخل” ؛
- هناك قيود على التعامل في الأوراق المالية ، مما يحد من السيولة.
رمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة: حقيقة ICOs
تبيع الشركات الناشئة Blockchain-crypto رموز التشفير في ICO التي تصدرها ، أي أنها مسؤولة ، وليس أي حوكمة شبكة ديمقراطية. تستوفي جميع رموز ICO الشرط الثاني من اختبار Howey.
تبيع معظم ICOs أيضًا الرموز المميزة مع وعد بأرباح مستقبلية ، في الواقع ، غالبًا ما تكون هذه ميزة بارزة في تسويقها عبر الإنترنت. هذا يفي بالشرط الأول لاختبار Howey ، والذي يجعل رموز الأمان هذه.
الرموز المميزة للأداة هي تلك التي تحتوي على أداة مساعدة محددة ، أي أنها تمنح المالك حق الوصول إلى منتج الشركة أو خدمتها. Siacoin هو مثال جيد لرمز الأداة المساعدة لأن حامل الرمز المميز يمكنه الوصول إلى ملف شبكة سيا, أي شبكة التخزين السحابية اللامركزية. على الرغم من أن Siacoin قد يقدر ، فإن الربح المستقبلي ليس هو الغرض الأساسي من هذا الرمز المميز.
عمليات الطرح الأولي للعملات التي باعت الرموز الخاصة بها مع وعد بتحقيق أرباح مستقبلية تعاملت في الأوراق المالية ، لكنها لم تعرض أي حصة لشركتها. لم يتم تسجيلهم في الهيئات التنظيمية مثل SEC ، ولم يفوا بمتطلبات الإبلاغ والإفصاح. قامت هذه الشركات الناشئة بإخفاء الرموز المميزة الخاصة بها على أنها رموز فائدة. إنها توفر السيولة من خلال بورصات العملات المشفرة ، وهو انتهاك آخر لتنظيم الأوراق المالية!
هناك المزيد! لقد باعت العديد من ICOs حتى رموز المرافق الأصلية لتسويقها بقوة مع وعد بتحقيق ربح مستقبلي. تعمل الوكالات التنظيمية على فرضية “الجوهر فوق الشكل” وستتعامل حتى مع رموز المنفعة الحقيقية هذه على أنها أوراق مالية الآن!
المنظمون يشددون على عمليات الطرح الأولي للعملات غير المتوافقة:
لاحظ المنظمون هذه المخالفات ، وهم يعملون على حلها ، على سبيل المثال:
- في الولايات المتحدة ، أرسلت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل مذكرات استدعاء إلى 80 شركة ناشئة تعمل بنظام blockchain-crypto لانتهاكات مشتبه بها لقواعد الأوراق المالية..
- لقد وضعوا عمليات ICO غير المتوافقة مثل Tezos و Centra على علم.
- والأهم من ذلك ، أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تدرس أيضًا المشاريع القائمة. على سبيل المثال لقد طرحوا عدة أسئلة على ICONOMI. لم توضح الشركة بعد موقفها للجهة التنظيمية.
قد يجد المستثمرون الذين اشتروا هذه الرموز المميزة صندوقهم عالقًا لفترة زمنية طويلة أثناء استمرار التقاضي. اكتسبت الشركات الناشئة المعنية بالفعل سمعة سلبية وقد تجد صعوبة في الارتداد مرة أخرى إلى مجال تشفير blockchain.
ICO المتوافق مع SEC أمر ممكن ، وهو أفضل طريقة للمضي قدمًا:
يمكن لشركات Blockchain الناشئة إطلاق ICO المتوافقة ، وعدم الاعتماد على الاختصار لإعلان رموز الأمان الخاصة بهم كرموز مفيدة! اتخذت الشركات الناشئة التالية خطوات لإطلاق ICO التي تتوافق مع اللوائح:
- tZero: إنها منصة blockchain لأسواق رأس المال ؛
- Polymath: يقومون بترميز الأوراق المالية باستخدام شبكة blockchain الخاصة بهم ؛
- Corl: بدء تشغيل blockchain لتسهيل تمويل الأعمال الصغيرة وبدء التشغيل.
سواء كنت مستثمرًا أو رائد أعمال ، فأنت بحاجة إلى فهم فرق رمز الأمان مقابل رمز الأداة المساعدة. سيساعدك هذا في تنمية النظام البيئي ICO الخاص بـ blockchain-crypto بشكل مستدام. لا يُعد الإبلاغ عن رمز الأوراق المالية باعتباره رمزًا مميزًا للمنفعة ممارسة تجارية جيدة ، وهو بالتأكيد غير مستدام. تعد التكلفة قصيرة الأجل للتسجيل ، و KYC ، و AML ، والإبلاغ ، والإفصاح أفضل بكثير للنمو طويل الأجل للنظام البيئي لـ blockchain-crypto ICO.
في حين أن ICOs لديها استثمار ديمقراطي ، فإن الحقيقة هي أن المستثمرين المؤسسيين لن يدخلوا مجالًا يكون فيه الإبلاغ الخاطئ عن أدوات الاستثمار أمرًا شائعًا. اقرأ المزيد عن هذا الخطر في مقال “ICO مقابل IPO: ما هو الفرق الحقيقي؟”. يجب أن يقوم نظام التشفير البيئي بالتنظيم الذاتي بشكل استباقي بينما يأتي المنظمون مع الإطار التنظيمي لهذا القطاع المثير والواعد. دعونا نتعلم التكنولوجيا واللوائح معًا لتنمية مساحة تشفير blockchain بشكل مستدام!
اقرأ المزيد عنها في هذا مقالة – سلعة “دليل مقارنة رموز الأدوات مقابل رموز الأمان”.
* إخلاء المسؤولية: لا ينبغي اعتبار المقال على أنه وليس المقصود منه تقديم أي نصيحة استثمارية. المطالبات الواردة في هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية ولا ينبغي أن تؤخذ على هذا النحو. قم بأبحاثك الخاصة!