خلاصة
شركة فرنسية لإدارة الصناديق العقارية, ماتا كابيتال, نظرت إلى تقنية blockchain في عام 2019 لتحديث وتحسين عمليات توزيع أسهم الأموال والحفاظ على سجل المستثمرين.
من خلال ترميز الأصول ، تهدف Mata Capital إلى تمكين مشاركة أكبر في الاستثمار العقاري من خلال خفض التكاليف المرتبطة بتسجيل المستثمر ، وضم المستثمر ، وعملية الاكتتاب. تتمثل الرؤية طويلة المدى في تقليل الحد الأدنى لمبالغ اشتراك المستثمر من 100000 يورو إلى 1 يورو. مع انخفاض التكاليف وزيادة الوظائف الرقمية لـ blockchain ، تسعى Mata Capital إلى جذب مجموعة أوسع وأكثر تنوعًا من المستثمرين إلى استثمارات الأصول العقارية.
لتحقيق هذا الهدف ، دخلت Mata Capital في شراكة مع ConsenSys Codefi لإصدار الرموز الأمنية لثلاثة صناديق منفصلة تبلغ قيمتها الإجمالية مجتمعة 350 مليون يورو.
استلزم أول مشاريع الترميز هذه ملكية فندق مخطط من 11 طابقًا قيد الإنشاء حاليًا في ضواحي باريس. الإصدار الناتج بقيمة 26 مليون يورو هو من بين أكبر مشاريع الترميز العقاري في أوروبا.
نقاط الألم
تعاني صناعة إدارة الأصول العقارية اليوم من نقاط الضعف التالية:
-
إنشاء أموال مرهقة ومكلفة وتوزيع الأصول وصيانة السجل
-
تكاليف إدارية كبيرة خاصة بالنسبة لتذاكر الاستثمار الصغيرة لأنشطة “اعرف عميلك” وأنشطة التسجيل ، مما يؤدي إلى ارتفاع الحد الأدنى لمبالغ الاشتراك الاستثمارية
-
المستثمرين لديهم وصول محدود إلى الأسواق الثانوية. فهم غير قادرين على تداول الأصول بسهولة ، حتى عندما تتطلب استراتيجية تخصيص المحفظة
يعتمد مديرو الأصول مثل Mata Capital على الورق لإدارة سجل المستثمرين. إن رقمنة هذه العملية ستمكن شركة ماتا كابيتال من توفير التكاليف وضمان الدقة وتحقيق رقابة أفضل لمستثمريها.
الحل
لإدارة الاستثمار بكفاءة في مبنى الفندق بما يتوافق مع المتطلبات التنظيمية ، كانت شركة ماتا كابيتال بحاجة إلى التحكم في من يمكنه الاستثمار ، وتحديد الأسهم المملوكة وقواعد المعاملات.
على عكس النهج التقليدي لإدارة متطلبات الامتثال وأهلية المستثمر وإصدار الأسهم كعمليات يدوية منفصلة ، تستخدم منصة Codefi Assets القائمة على Ethereum عقودًا ذكية لوصف الأصول العقارية وتحديد متطلبات الامتثال الخاصة بها والتحقق من صحة المستثمر اعرف عميلك ملف تعريف (اعرف عميلك) ، وإصدار أسهم صندوق مقابلة لكل مستثمر معتمد.
تم تخفيف العبء المعتاد على شركة ماتا كابيتال للبحث عن أهلية المستثمرين وملف تعريف المخاطر من خلال دعوة المستثمرين المحتملين لإنشاء حسابات ، وملء نموذج امتثال “اعرف عميلك” وتحميل جميع المستندات المطلوبة إلى المنصة. تمت معالجة هذه المستندات بعد ذلك من سلسلة Ethereum بواسطة Mata Capital ، المُصدر. تم بعد ذلك إدراج الأشخاص المؤهلين لشراء الرموز المميزة للاستثمار في الصندوق في القائمة البيضاء ، للتحقق من صحة بيانات اعتمادهم داخل النظام الأساسي.
بالاستفادة من إمكانات الدقة والأتمتة في Ethereum ، سمح الحل للمستثمرين المؤهلين بتحديد طبيعة وعدد الأسهم التي سيشترونها ، وإجراء الدفع عبر التحويل الإلكتروني ، واستلام الأسهم عند التحقق من صحة الدفع. وراء الكواليس ، تضمن ذلك قيام المُصدر بإذن تحويل الرموز إلى المستثمرين المدرجين في القائمة البيضاء من خلال شهادة موقعة باستخدام مفتاحها الخاص.
عند الانتهاء ، تلقى المستثمرون إيصالًا بالبيع يوضح بالتفصيل خصائصه (أي المُصدرون والمستثمرون وعدد الرموز المشتراة) ورابط للمعاملة على Ethereum blockchain.
الرسم التخطيطي 1: واجهة المُصدر
الرسم البياني 2: واجهة المستثمر
الامتثال KYC والقائمة البيضاء
الرسم التخطيطي 3: معالجة المعاملات وتتبع الدفع
“هذه الخطوة الأولى تمثل بداية تحول جذري في قطاع إدارة الأصول العقارية ،” قال قائد المنتج في Codefi Asset ماتيو بوشود. “من خلال منصة Codefi Assets ، نتيح لعملائنا الانتقال من عصر التجريب إلى عصر النمو الصناعي ، مما يتيح لهم إصدار وحدات أموالهم وإدارتها بطريقة أكثر فاعلية.”
العقود الذكية: التقنيات
تتيح أصول Codefi إمكانية إنشاء ونشر العقود الذكية بسهولة على شبكة Ethereum الرئيسية بناءً على معيار ERC1400 ، من بين أمور أخرى. تم إنشاء معيار ERC1400 خصيصًا بواسطة مجتمع Ethereum و ConsenSys لتمثيل الأصول المالية على blockchain. تحتوي هذه العقود الذكية القابلة للتكوين للغاية ورموز الأمان على الميزات التالية:
-
تدعم رموز الأمان عمليات نقل القوة والحروق والسك بواسطة المسؤول
-
تدعم الرموز الأمنية القيود التجارية من خلال إنشاء الشهادات خارج السلسلة. تخضع تحويلات الرمز المميز إلى صلاحية الشهادة ، مما يوفر للمُصدر إمكانات تحكم قوية على أصوله المالية في كل من الأسواق الأولية والثانوية
-
تدعم الرموز الأمنية إمكانية التبديل الجزئي (أي القدرة على إنشاء فئات مختلفة من الأصول)
-
تم تدقيق جميع العقود الذكية المستخدمة بواسطة ConsenSys Diligence
نتائج
بالنسبة لشركة ماتا كابيتال ، تضمنت أهداف إصدارها الرمزي توفير الوقت والتكلفة ، ومرونة أكبر لتخصيص المنتجات ، وتوفير الوصول إلى فئات جديدة من المستثمرين. كانت تبحث أيضًا عن معالجة معاملات أكثر أمانًا وفعالية إلى جانب “مصدر واحد للحقيقة” بين جميع المشاركين والأطراف الثالثة – لتحسين الشفافية وعدم قابلية تغيير المعلومات ، وكذلك لتبسيط جهود إعداد التقارير.
مع منصة Codefi ، يتم تحديث سجل المستثمر وصيانته تلقائيًا في مكان واحد ، مما يضمن الدقة والشفافية وأمن المعلومات.
يقول سليمان جان غالاديما ، مدير الابتكار والأعمال الرقمية في ماتا كابيتال: “يعتبر الابتكار في صميم استراتيجية ماتا كابيتال ، كما يتضح من التنفيذ الأخير لمنصة تشغيلية لتأمين جميع معلومات المشتركين لدينا”..
كما أن رقمنة عملية الاستثمار على Ethereum يوفر أيضًا فرص Mata Capital للتوزيع على مستوى عالمي ، حيث يمكن للمستثمرين الدوليين الوصول إلى المنصة بنفس سهولة المستثمرين المحليين ، مع معالجة كل من KYC وتوزيع الرموز المميزة على blockchain.
وكهدف أوسع ، تتوقع شركة ماتا كابيتال جذب المزيد من مستثمري التجزئة الذين سيستفيدون من السهولة التي يمكنهم من خلالها الاستثمار في منتج مالي معقد. بمرور الوقت ، ستزيد الشفافية وإمكانية الوصول إلى المعلومات حول الأصول المالية الممثلة في blockchain من ثقة المستثمرين في منتجات Mata Capital.
يضيف بابتيست سانت مارتن ، مدير تطوير المنتجات في شركة ماتا كابيتال: “سوف يسمح لنا الترميز بتوفير سيولة أفضل لمستثمرينا ، خاصة في السوق الثانوية”.
ترميز الأصول العقارية
من بين الأدوار المتنوعة التي يمكن أن تلعبها blockchain في قطاع العقارات – من العقود الذكية للمعاملات العقارية إلى إدارة البيانات لقوائم العقارات – فإن التطبيق الأكثر قابلية للتطبيق والأوسع انتشارًا هو من خلال ترميز الأصول ، وفقًا لبحث أجرته شركة الخدمات العقارية Cushman & ويكفيلد. تماشياً مع هدف ماتا كابيتال لتمكين مشاركة أكبر في الاستثمار العقاري ، يتوقع التقرير أن الترميز سيساعد سوق العقارات التجارية على الانفتاح على مجموعة أكبر من مستثمري التجزئة بسبب انخفاض الحد الأدنى للتذاكر وزيادة الشفافية والمزيد من السيولة.
من المقرر أن تصل فرصة ترميز الأصول المالية إلى 2 تريليون دولار في العامين المقبلين ، وفقًا للمنتدى الاقتصادي العالمي ، حيث يأتي نصف ذلك من أصول بديلة بما في ذلك العقارات. يُعتقد عمومًا أن الإطار الزمني لتحقيق هذه الإمكانات سيكون أقرب بكثير للعقارات مقارنة بفئات الأصول الأخرى ، مع أمثلة مبكرة لتطبيق الرموز المميزة للعقارات ، مثل Mata Capital ، التي حققت تقدمًا بالفعل.
لكن هذه الفرصة تعتمد على تطوير واستيعاب الحلول التي يمكن أن تقلل من التعقيد التشغيلي والمخاطر التنظيمية حول blockchain والرمز المميز. توضح النتائج التي حققتها شركة ماتا كابيتال مع منصة Codefi Assets أن الترميز يمكن أن يوفر للأموال العقارية كفاءة وشفافية وإدارة أكبر للمخاطر دون المساس بالمعايير المؤسسية التي تعتبر أساسية لكل من المستثمرين ومديري الأصول.