抽象的
法国房地产基金管理公司, 马塔资本, 希望在2019年使用区块链技术来现代化和优化分配基金份额和维护其投资者注册表的流程.
通过资产代币化，Mata Capital旨在通过减少与投资者注册，投资者入职和认购业务相关的成本，使更多的人参与房地产投资。长期目标是将最低投资者认购额从100,000欧元减少到1欧元。随着区块链成本的降低和数字功能的增强，Mata Capital寻求吸引更多，更多样化的投资者进行房地产资产投资.
为了实现这一目标，Mata Capital与ConsenSys Codefi合作为三支独立基金发行了安全令牌，总价值达3.5亿欧元.
这些标记化项目的第一个项目是拥有巴黎郊区目前正在建设的计划中的11层酒店的所有权。发行的2600万欧元债券是欧洲最大的房地产代币化项目之一.
痛点
如今，房地产资产管理行业遭受以下痛苦：
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繁琐而昂贵的资金创建，资产分配和注册表维护
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大量的管理成本，尤其是对于KYC和注册活动的小额投资门票而言，导致最低的投资认购金额很高
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投资者进入二级市场的机会有限。即使投资组合分配策略要求，他们也无法轻松交易资产
像Mata Capital这样的资产管理公司都依靠纸来管理投资者注册处。将这一过程数字化将使Mata Capital节省成本，确保准确性并对其投资者进行更好的监督.
解决方案
为了有效地管理符合法规要求的酒店建筑投资，Mata Capital需要控制谁可以投资，并定义拥有的股票和交易规则.
与传统的管理合规要求，投资者资格和股票发行作为分离的手动流程的方法相比，Codefi Assets基于以太坊的平台使用智能合约来描述房地产资产，定义其合规要求，验证投资者的“了解您的客户” （KYC）简介，并向每个经过验证的投资者发行相应的基金份额.
通过邀请潜在投资者创建账户，填写KYC合规表并将所有必需的文件上载到平台，减轻了Mata Capital研究投资者的资格和风险状况的通常负担。然后，这些文件由发行人Mata Capital在以太坊链之外进行处理。然后将有资格购买代币以投资该基金的人列入白名单，以验证其在平台内的凭证.
利用以太坊的精确度和自动化功能，该解决方案允许合格的投资者定义他们将购买的股票的性质和数量，通过电汇付款以及在付款验证后接收股票。在幕后，这涉及发行人授权通过使用其私钥签名的证书将代币转让给白名单投资者.
完成后，投资者收到详细说明其特征的销售收据（即发行人，投资者，购买的代币数量）以及以太坊区块链上的交易链接.
图1：发行者界面
图2：投资者界面
KYC合规性和白名单
图3：交易处理和付款跟踪
Codefi Asset的产品负责人Matthieu Bouchaud表示：“第一步标志着房地产资产管理领域彻底变革的开始。” “借助Codefi Assets平台，我们使我们的客户能够从试验时代迈向工业增长之一，从而使他们能够以更加高效的方式发行和管理其基金部门。”
智能合约：技术
Codefi Assets能够基于ERC1400标准在以太坊主网上轻松创建和部署智能合约。 ERC1400标准是由以太坊社区和ConsenSys特别创建的，用于代表区块链上的金融资产。这些高度可配置的智能合约和安全令牌具有以下功能：
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安全令牌支持管理员进行强制转移，烧伤和铸造
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安全令牌通过脱链证书生成来支持贸易限制。代币转移以证书的有效性为条件，为发行人在一级市场和二级市场上的金融资产提供强大的控制能力
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安全令牌支持部分可替代性（即创建不同类别资产的能力）
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所有使用的智能合约均已通过ConsenSys Diligence审核
结果
对于Mata Capital而言，其令牌化发行的目的包括节省时间和成本，为产品定制提供更大的灵活性，并提供新的投资者类别。它还在寻求更安全，更有效的交易处理，以及所有参与者和第三方之间的“单一真相”，以提高信息的透明度和不变性，并简化报告工作。.
借助Codefi平台，可将投资者注册表自动更新并维护在一个地方，从而确保信息的准确性，透明度和安全性.
Mata Capital创新和数字业务总监Souleymane-Jean Galadima说：“创新是Mata Capital战略的核心，最近实施的操作平台可确保我们所有订户的信息安全。”.
将以太坊上的投资流程数字化还为Mata Capital提供了在全球范围内发行的机会，因为国际投资者可以像国内投资者一样轻松地访问平台，同时在区块链上处理KYC和代币分配.
作为一个更广泛的目标，Mata Capital希望吸引更多散户投资者，他们将利用他们可以轻松地投资复杂的金融产品的优势。随着时间的流逝，区块链上代表的金融资产信息的透明性和可访问性将增强投资者对Mata Capital产品的信任.
Mata Capital产品开发经理Baptiste Saint-Martin补充说：“通证化将使我们能够为投资者提供更好的流动性，尤其是在二级市场。”
标记房地产资产
根据房地产服务公司Cushman的研究，从房地产交易的智能合约到房地产清单的数据管理，区块链可以在房地产行业中发挥各种作用，其中最可行和最广泛的应用是通过资产代币化 & 瓦克菲尔德。该报告预测，由于最低门票价格较低，透明度更高和流动性更高，因此令牌化将有助于商业房地产市场向更大范围的散户投资者开放，这与Mata Capital希望能够更多地参与房地产投资的目标相符。.
根据世界经济论坛的数据，在未来两年内，对金融资产进行标记化的机会将达到2万亿美元，其中一半来自包括房地产在内的另类资产。与其他资产类别相比，通常认为对于房地产而言，实现这种潜力的时间表要早得多，早先实施房地产代币化的示例（例如Mata Capital）已经取得了进展.
但是，这种机会依赖于解决方案的开发和采用，这些解决方案可以降低围绕区块链和令牌化的操作复杂性和监管风险。 Mata Capital在Codefi Assets平台上获得的结果表明，代币化可以为房地产基金提供更高的效率，透明度和风险管理，而不会损害对投资者和资产管理者至关重要的机构标准.